宇树科技突发！全球首个人形机器人侧空翻！阿里正在开发杀手级AI应用 或比抖音更受欢迎；腾讯AI战略进入重投入期――《投资早参》

（一）重要市场新闻

1、美联储维持基准利率不变，放缓资产负债表缩减步伐，美股三大指数集体收涨，道指涨0.93%，纳指涨1.41%，标普500指数涨1.08%，大型科技股普涨，特斯拉涨超4%，博通涨超3%，谷歌涨超2%，苹果、微软、亚马逊、英伟达涨超1%。加密货币、邮轮、汽车制造涨幅居前，Strategy涨超7%，Coinbase、嘉年华邮轮涨超4%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.44%。爱奇艺、理想汽车、蔚来、京东小幅下跌；小鹏汽车涨超5%。

2、当地时间3月19日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。美联储负责人表示，继2024年下半年快速增长之后，消费者支出有所放缓。对家庭和企业的调查表明，经济前景的不确定性加剧。新政府未来正在实施四个不同领域的重大政策变化，这些政策变化的净效应将对经济和货币政策的走向产生重大影响。美联储负责人表示，美国经济衰退的可能性有所上升，但并不高。

3、COMEX黄金期货涨0.44%，报3054.3美元/盎司，连续两天创历史新高。COMEX白银期货跌1.17%，报34.41美元/盎司。WTI 4月原油期货收报67.16美元/桶；布伦特5月原油期货收报70.78美元/桶。欧股主要指数多数收涨，德国DAX30指数跌0.45%，英国富时100指数涨0.05%，法国CAC40指数涨0.7%，欧洲斯托克50指数涨0.43%。

（二）行业掘金

1、3月19日，宇树科技更新视频，标题为“全球首次完成侧空翻的人形机器人：宇树G1”。宇树科技表示，一周年前宇树H1(1.8米)实现了全球首次电驱人形机器人原地空翻。这次稍微抽空，挑战更高难度原地侧空翻。视频中，宇树G1机器人在完成侧空翻动作后保持平衡。就在春晚扭秧歌之后，不到一个月的时间，宇树科技机器人又学会了许多新本领，例如在2月中旬，宇树机器人已轻松拿捏走平衡木、梅花桩的新技能。宇树旗下人形机器人G1可以克服更多危险地形，轻松完成平衡木、梅花桩，如稳定地走过多个面积狭小约20厘米宽、间距不一的踏脚石。

点评：机器人创新发展蕴含巨大生产力潜能，有望带动新经济增长点不断涌现。技术突破与成本下降将推动人形机器人2025-2030年进入规模化商用关键期，预计2035年全球市场规模或达1540亿美元。2030年中国人形机器人市场规模或突破8700亿元。政策扶持与市场需求共同驱动下，人形机器人有望重塑生产生活方式，成为新质生产力核心载体。摩根士丹利在最新发布的报告中提到，人形机器人将成为未来十年科技投资的最大主题之一。高盛预测，到2035年，人形机器人市场规模有望达到1540亿美元。概念股包括德迈仕、汉宇集团、昊志机电等。

2、3月19日，腾讯2024年第四季度及全年业绩新闻发布上，腾讯总裁刘炽平透露，从2月到3月，元宝的日活跃用户（DAU）增长了20倍，成为了中国DAU排名第三的AI原生移动应用。腾讯最新财报显示，AI战略进入重投入期：2024年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元。资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。腾讯的资本开支，按季度年化，2025年资本开支有望达到近1500亿元，市场预期1000-1200亿。此前联通也宣布加大算力投入，预计2025年算力投资增长28%。

点评：在模型平权影响下，数据、算力、模型、应用整体产业链有望迎来快速发展。Al-Agent是目前AI大模型产品的主流趋势之一，自主性是其最大特征，此前AI搜索等大多是根据用户给出的“prompt"进行分析思考并给予反馈，而AlAgent的进步则是更加具备自主性，从智谱Al的Agent阶段性成果到Manus在办公场景、人力资源、金融分析等领域的案例展示，都能体现出AlAgent自主性的特征和广泛的应用场景。人工智能领域正呈现出爆发式增长，在政策红利与科技创新共振下，有望成为长期投资主线之一。概念股包括首都在线、彩讯股份、汉得信息等。

3、3月19日，韩国SK海力士宣布推出面向AI的超高性能DRAM新产品12层HBM4，并在全球首次向主要客户提供其样品。SK海力士表示，公司将在下半年完成量产准备。该产品将在英伟达主办的全球人工智能大会GTC 2025上展出。在日前MemoryS 2025存储峰会上，闪存市场总经理邰炜指出，人工智能让存储变得更为基础、更为关键，大容量存储需求旺盛，去年已经出现供不应求局面。预计今年AI手机渗透率将提升至30%，AI PC落地更加快速，存储将在智能汽车中发挥重要作用。去年服务器内存消耗已经超过手机，预计今年还会继续增长。

点评：近日，全球知名存储厂商闪迪公司向客户发出涨价函表示，公司将于4月1日开始对旗下产品实施涨价，整体涨幅将超过10%，此次调价适用于所有面向渠道和消费类产品。存储行业的供需动态继续演变，公司预计该行业将很快过渡到供不应求的状态，多种因素共同推动价格调涨。随着AI拉动需求提升，预计主流NAND Flash在2025年二季度开启涨价，DRAM有望于下半年企稳向好。受益于端侧AI化趋势，尤其是Manus等可以在端侧规模化应用的小模型、Agent的出现必将有效提振消费内存/闪存搭载量。概念股包括同有科技、朗科科技、香农芯创等。

4、据报道，阿里正在开发一款名为“来听”的AI产品，这是以语音交互类为主的AI原生产品，用户可以与其他人（也可能是智能体）进行语音上的交互，甚至语音社交的可能。开发者为未序网络科技（上海）有限公司，属于阿里文娱旗下。不过从官网模糊的产品截图可以看到一个用户列表，这意味着用户可以与其他人（也可能是智能体）进行语音上的交互，甚至存在语音社交的可能。此外，位于产品界面底部导航栏中间处，有一个特别醒目的功能键，或支持用户对AI语音的创作。该产品是否会有播客功能，不得而知，具体的产品的形式待上线后方可揭晓。

点评：在AI技术降本开源趋势下AI应用有望大规模落地，AI已经成为现在电子终端设备的主要创新方向，伴随着AI应用层面新产品的持续推出，相关终端产品的爆款产品也层出不穷。接手阿里18个月里，新任CEO吴泳铭一直主张在阿里现有业务中全面实现“AI化”。近期阿里宣布准备在未来三年内投入3800亿元建设其AI基础设施，这一金额超过了过去十年的总投入。阿里正在开发一系列AI原生应用，其中一些可能会在今年推出。“来听”或许就是“基于成熟AI技术的下一个杀手级应用，甚至比抖音更受欢迎用”概念股包括天龙集团、漫步者、共达电声等。

（三）避雷针

*ST吉药：公司发布风险提示公告称，2025年3月19日，公司股票收盘价格为0.98元/股，首次出现股票收盘价低于1元。根据相关规定，若公司出现连续20个交易日的股票收盘价均低于1元的情形，公司股票存在被终止上市的风险。

奇精机械：3月19日晚间发布股票交易风险提示公告，截至公告日，公司主营业务、生产经营情况以及经营环境与前期披露的信息相比未发生重大变化，不存在应披露未披露的信息。自3月12日起，公司股票已经连续六个交易日涨停，股价累计涨幅达77.18%；3月19日，公司股票换手率为20.65%，存在市场情绪过热的情形，可能存在非理性炒作，交易风险极大，存在短期大幅下跌的风险。

韵达股份：公司全资子公司上海韵达货运有限公司于2025年3月19日收到行业主管部门对上海韵达货运有限公司立案调查的通报。收到通报后，公司高度重视，成立专项工作专班进行内部调查。针对公司加盟网点快递服务环节存在的管理问题，公司己立即部署整改工作，要求对服务流程和管理制度进行整改完善，积极配合行业主管部门的调查工作，严格按照监管要求进行整改；后续公司将持续强化管理及加盟网点管控，优化快递查验流程，加大对加盟网点的培训力度，提升识别伪装物品的专业能力，坚决杜绝此类事件再次发生。

福鞍股份：公司发布股票交易风险提示公告，公司股票价格已连续3个交易日以涨停价收盘，股票价格短期涨幅较大。公司目前日常经营活动正常，市场环境、行业政策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常，不存在应披露而未披露的重大信息。截至目前，公司控股股东福鞍控股及其一致行动人持有公司股份累计质押数量1.22亿股，占福鞍控股及其一致行动人持股数量的70.81%，占公司总股本的38.1%。公司控股股东及其一致行动人所持股份质押率较高。

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