瑞银：升海底捞目标价至20.66港元 评级“买入”

　　瑞银发布研报称，海底捞（06862）去年收入及净利润分别增长3%和5%，达到428亿元及47.08亿元人民币。这意味着去年下半年的收入及净利润为213亿元和26.7亿元人民币，该行将估值基础延展一年，目标价相应由19.35港元升至20.66港元，评级“买入”。

　　该行称，公司下半年净利润超出预期5%，这得益于：金融资产和自营转加盟门店带来的一次性收益；去年下半年毛利率达63.2%，同比提高4.2个百分点，高于该行预期2.2个百分点，受原材料价格下降和供应链优化推动。去年下半年净利润率达到12.5%，为2018年以来最高。2024年的股息派发比率为95%，与2024年上半年一致。